Beleggen in technologie

De technologiesector biedt in 2016 goede kansen voor beleggers. In een goed beleggingsklimaat geven technologieaandelen vaak nog net wat meer. Het sleutelwoord voor 2016 is: chips. Er zijn verschillende aandelen waarmee kan worden geprofiteerd van de sterke groei van het gebruik van halfgeleiders voor al die nieuwe apparaten die ons leven makkelijker en leuker maken.

Leer ook online beleggen >>

De chipindustrie was ooit 'nieuwe economie' en de aandelen van chipmakers waren fors aan de prijs. Tegenwoordig zijn chips of halfgeleiders onmisbaar voor de gewoonste apparaten, van televisies tot wasmachines. Het aandeel van de grootste chipmaker ter wereld, het Amerikaanse Intel, geeft ruim 3 procent dividend en kost gewoon 13 keer de winst. Chipbedrijven hebben nu waarderingen die we kennen van 'Gild school' bedrijven in de chemie of industrie. En dat is geen toeval, want de chipindustrie heeft net als die sectoren te maken met een sterke cyclus als gevolg van de afwisseling van overcapaciteit en tekorten. De concurrentie is moordend en chipmakers zijn zeer gevoelig geworden voor de economische cyclus. Intel is gevoelig voor die cyclus. Maar als de wereldeconomie inderdaad uit het dal aan het klimmen is, zijn aandelen in de volatiele chipindustrie kansrijke herstelkandidaten. Makers van chipmachines zijn wat minder gevoelig voor de cyclus dan de chipmakers zelf.
ASML ASML uit het Brabantse Veldhoven is een van de belangrijkste leveranciers van machines voor de halfgeleiderindustrie, in het bijzonder `wafersteppers' en 'step-and-scan machines'. Vrijwel alle grote chipmakers van de wereld zijn klant bij ASML. Een aantal van hen, waaronder Intel, is zelfs strategisch partner en grootaandeelhouder. Deze bedrijven betalen mee aan het ontwikkelingsprogramma van ASML. ASML begon als joint venture van ASM International en Philips en staat sinds 1995 genoteerd aan de Amsterdamse beurs én aan de Nasdaq (symbool ASML). ASML is met grote voorsprong de grootste in een specifiek deel van de chipmachinemarkt, de 'lithografie'. ASML maakt machines waarmee met een fotografisch proces patronen op siliciumschijven worden aangebracht. De belangrijkste directe concurrenten voor ASML zijn, op gepaste afstand, de Japanse bedrijven Canon en Nikon. Die zijn veel groter op de markten voor bijvoorbeeld printers en fototoestellen en daardoor als aandeel geen vergelijkingsmateriaal. ASML heeft veel meer focus, en dat is voor beleggers vaak een plus, maar ook een risico. Als echter de gehele markt voor chipmachines wordt bezien, is het Amerikaanse Applied Materials marktleider en ASML nummer twee. Het type machines dat ASML maakt wordt echter niet door Applied Materials gemaakt, zodat de twee geen directe concurrenten zijn, hoewel ze elkaar natuurlijk wel tegenkomen. Applied Materials is wel een belangrijke concurrent van ASM International. De vooruitzichten voor ASML voor de komende jaren zijn goed: het bedrijf verwacht de omzet te laten groeien tot 10 miljard euro in 2020, ongeveer de helft meer ten opzichte van 2015. De winst per aandeel zal in diezelfde periode verdrievoudigen. ASML gaat de komende jaren sterk profiteren van zijn nieuwste technologie, waarbij extreem ultraviolet licht (EUV) wordt gebruikt om schakelpatronen op chips te etsen. Dat is licht met een zeer korte golflengte, waarmee nog nauwkeuriger kan worden gewerkt dan met de lichtbronnen die in 'gewone' chipmachines worden gebruikt. Hierdoor worden de chips krachtiger, sneller en energiezuiniger. Ideaal voor gebruik in tablets en mobiele telefoons. In de EUV-techniek werden in 2015 verschillende doorbraken gemeld bij het testen van de eerste prototypemachines. Chipmakers zoals het Taiwanese TSMC staan te trappelen om de machines af te nemen. Dat is gunstig want de EUV-machines gaan ruim twee keer zoveel kosten als de huidige machines, die tegen een gemiddelde prijs van 30 miljoen euro worden verkocht. Het aandeel ASML is de laatste jaren al behoorlijk op de goede vooruitzichten vooruitgelopen, maar biedt nog voldoende opwaarts potentieel.
Applied Materials Het hoofdkantoor van Applied Materials staat in Santa Clara, in het hart van 'Silicon Valley'. Applied Materials maakt apparatuur waarmee met gebruik van nanotechnologie semiconductors (chips) kunnen worden gemaakt maar ook zonnecellen en speciale coatings voor beeldschermen en gebouwen. Het aandeel Applied Materials staat al sinds 1972 aan de Nasdaq genoteerd (symbool AMAT). Applied Materials heeft in de afgelopen jaren vele kleine en grote overnames gedaan. De laatste grote was die van het Japanse Tokyo Electron in 2013. Die aankoop kostte 9,4 miljard dollar en is in het eerste kwartaal van 2015 afgerond. Tokyo Electron is na ASML de nummer drie op de wereldmarkt voor chipmachines, en maakt net als Applied ook machines voor beeldschermen en zonnecellen. Overigens wordt ook ASM International regelmatig genoemd als overnamekandidaat voor Applied Materials, maar het is er nog nooit van gekomen.